Differenza tra Mutual Fund e Hedge Fund

Gli hedge fund possono investire in ogni classe di attività disponibile sul mercato (azioni, obbligazioni, derivati), in ogni direzione del mercato (al rialzo o al ribasso), in ogni tipo di strategia, in ogni area geografica (ovvero in mercati maturi o emergenti senza alcun limite percentuale dell'intero patrimonio), in differenti segmenti temporali (breve, medio, lungo termine). Cinque le principali differenze di base tra i cosiddetti mutual funds (fondi comuni di investimento) e la maggior parte degli Hedge Funds:

• I mutual funds sono ispirati essenzialmente a strategie di gestione passive, legate al concetto di benchmark ed aperte al maggior numero possibile d'investitori; gli hedge funds sono ispirati ad una gestione attiva, legata ad un'idea di performance assoluta, indipendente dall'andamento dei mercati finanziari, un tipo d'approccio riservato ad un mercato di nicchia costituita da investitori "high net worth", ovvero individui con patrimoni elevati, oppure a investitori istituzionali.
• I mutual funds sono regolamentati e vi sono restrizioni nel vendere allo scoperto (short selling) e in pratiche di investimento similari. Sono strutturati come società di investimento pubbliche. Gli "hedge funds" al contrario non sono regolamentati. Sono quindi privati e i titoli offerti agli investitori non hanno l'obbligo di essere registrati alla SEC (Securities and Exchange Commission, organo di vigilanza dei mercati finanziari Usa). E' permessa la vendita allo scoperto (short selling) così come sono permesse altre strategie ideate per aumentare le performance o ridurre il rischio.
• I mutual funds in genere richiedono una remunerazione proporzionale agli asset (patrimonio) in gestione. I gestori di Hedge Funds sono remunerati attraverso una commissione di gestione (Management fee), fissa e pari a 1%-2,5 % degli asset l'anno, applicata su base mensile o trimestrale, ed una commissione sulle performance (Performance Fee) realizzate pari a 10%-30% dell'utile annuo o trimestrale. Di solito la commissione di performance è applicata solo se il valore della quota dell'Hedge Fund, alla fine del periodo di calcolo (trimestre o anno solari) e' maggiore del valore raggiunto alla fine dei periodi precedenti.
• I mutual funds non possono proteggere i portafogli dai mercati in declino se non vendendo parte dei titoli in portafoglio . Al contrario gli"hedge funds possono proteggersi dai mercati in declino utilizzando diverse strategie di copertura. Le strategie usate variano sensibilmente a seconda del tipo di stile d'investimento e a seconda del tipo di "hedge fund".
• I due tipi di fondi differiscono anche per il modo in cui sono valutati i loro portafogli. I mutual funds sono valutati su base giornaliera in base al metodo del Net Asset Value (NAV) ovvero il valore netto del patrimonio complessivo del fondo. Gli hedge funds, invece, nella maggior parte dei casi vengono valutati su base mensile.

A cura di Rosangela Mastronardi - Sagres Advisory
(www.sagresadvisory.com)